Prognose
Konjunkturausblick
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Wachstum1 2018 |
Ausblick Wachstum1 2019 (aus Geschäftsbericht 2018) |
Ausblick Wachstum1 2019 |
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in % |
in % |
in % |
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Welt |
3,1 |
2,8 |
2,7 |
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Europäische Union |
2,0 |
1,3 |
1,3 |
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davon Deutschland |
1,5 |
1,0 |
0,5 |
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NAFTA |
2,7 |
2,4 |
2,4 |
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davon USA |
2,9 |
2,5 |
2,6 |
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Asien-Pazifik |
4,8 |
4,7 |
4,5 |
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davon China |
6,6 |
6,3 |
6,2 |
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Für das Jahr 2019 erwarten wir mit 2,7 % ein gegenüber unserem Ausblick aus dem Geschäftsbericht 2018 leicht schwächeres Wachstum der Weltwirtschaft. Die aktuelle Einschätzung der Entwicklung in der Region Asien-Pazifik hat sich leicht abgeschwächt, wohingegen die Einschätzungen für die Region NAFTA und die Europäische Union unverändert blieben. Die Erwartung für Deutschland wurde dagegen deutlich zurückgenommen. Insgesamt gehen wir u. a. aufgrund von politischen Unwägbarkeiten in Europa und zunehmenden Handelshemmnissen weiterhin von einem herausfordernden wirtschaftlichen Umfeld aus.
Hauptabnehmerbranchen1
Für die Entwicklung der Bauindustrie rechnen wir bislang mit keinen oder nur geringfügigen Veränderungen gegenüber der im Geschäftsbericht 2018 gegebenen Erwartung, sofern es keine weiteren globalen Handelshemmnisse gibt. Die Möbelindustrie wird sich voraussichtlich etwas schwächer entwickeln als im Geschäftsbericht 2018 dargestellt. Für die Elektro- / Elektronikindustrie und in besonderem Maße für die Automobilindustrie erwarten wir dagegen einen deutlichen Rückgang.
Prognose der steuerungsrelevanten Kennzahlen
Auf Basis der in diesem Bericht beschriebenen Geschäftsentwicklung bestätigen wir unter Abwägung der Risiko- und Chancenpotenziale die Prognose für die steuerungsrelevanten Kennzahlen aus dem Geschäftsbericht 2018 wie auch aus der Quartalsmitteilung zum 31. März 2019 für den weiteren Verlauf des Geschäftsjahres 2019.
Das Mengenwachstum im Kerngeschäft erwarten wir im unteren bis mittleren einstelligen Prozentbereich. Diese Entwicklung erwarten wir sowohl für den Covestro-Konzern als auch für die Segmente Polyurethanes, Polycarbonates und Coatings, Adhesives, Specialties.
Wir rechnen im Geschäftsjahr 2019 mit einem Free Operating Cash Flow (FOCF) zwischen 300 Mio. € und 700 Mio. €. Für das Segment Polyurethanes rechnen wir mit einem Anstieg der Ausgaben für Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte, welche über den erwarteten Mittelzuflüssen aus der operativen Tätigkeit liegen werden. Einen rückläufigen FOCF erwarten wir auch für das Segment Polycarbonates, allerdings dürfte die Entwicklung hier deutlich besser ausfallen als für den Gesamtkonzern. Für das Segment Coatings, Adhesives, Specialties gehen wir von einem FOCF ungefähr auf dem Niveau des Vorjahres aus.
Für das Jahr 2019 erwarten wir einen ROCE2 zwischen 8 % und 13 %.
1 Eigene Berechnung, basierend auf den folgenden Quellen: LMC Automotive Limited, B+L, CSIL (Centre for Industrial Studies), Oxford Economics
2 ROCE: Der Return on Capital Employed misst die Verzinsung des eingesetzten Kapitals. Die Kennzahl berechnet sich aus dem Verhältnis von EBIT nach Steuern zum Capital Employed. Das Capital Employed stellt das im Unternehmen eingesetzte Kapital dar und entspricht der Summe von lang- und kurzfristigem Vermögen abzüglich nichtzinstragender Verbindlichkeiten, etwa aus Lieferungen und Leistungen. Seit dem Geschäftsjahr 2019 werden bei der Ermittlung des Capital Employed zusätzlich die Vermögenswerte und Schulden berücksichtigt, die zur Veräußerung gehalten werden.